全球矿业态势与2024年展望
2023年，全球矿产品市场震荡分化，全球金和贱金属公司并购创10年来新高，世界矿产勘查投资小幅下降。预期2024年关键矿产投资将持续增长，原油、铁矿石大宗矿产供求关系发生变化，矿企经营面临挑战上升，供应链本土化战略将长期影响主要经济体的矿业政策。
01
关键矿产勘查投资热度不减，地区分布更为广泛
受到矿业公司融资困难的影响，2023年世界矿产勘查投资小幅下降。根据标普全球市场财智对勘查预算在10万美元以上的2235家矿业公司的调查统计，这些公司2023年有色金属勘查预算合计约为128亿美元，较2022年下降3%。
图1 1991年以来世界有色金属勘查投入变化
澳大利亚矿产勘查投资持续增长。近年来，该国发现了多个稀土矿。美国粘土型锂矿勘探取得重要进展；目前，世界前十大粘土型和硬岩型锂矿中，美国的麦克德米特、萨克帕斯和邦尼克莱尔名列前三，碳酸锂当量分别为2150万t、1900万t和1840万t。欧洲一些国家为减少对外进口依赖，也纷纷加大矿业投资，比如，北欧的瑞典、芬兰、挪威。
2024年，非洲中南部矿产勘查活跃、北部和东部偏弱的总体格局将持续，铀需求回升将刺激尼日尔、纳米比亚等铀资源丰富国家的勘探。拉美国家中，智利、巴西等国矿产勘查投资有望继续增长。
02
矿产品市场震荡分化，大宗矿产品供应存在短缺风险
2023年，全球矿产品市场震荡分化。煤炭、石油、天然气等传统化石燃料价格普遍下跌，但铀价大幅上涨。锂、钴等电池矿产表现总体不佳，而锗、锗等稀散金属价格上涨。贵金属中黄金价格上涨，而银、铂、钯价格下跌。
印度等国钢铁产量快速上升，增加了对铁矿石的需求。惠誉认为2024年铁矿石价格会降至110美元/吨，伍德麦肯齐预计为108美元/吨，基准矿物情报公司和瑞银集团预计为120美元/吨，而花旗则看高至150美元/吨。
由于一些大型铜矿关闭或停产维护，全球铜供应从过剩转为短缺，2024年铜价上涨的几率增大。国际金价依然坚挺。国际权威部门预测2024年金价在1700美元/盎司~2000美元/盎司。
03
矿企并购增长与融资困难并存，投资和经营风险上升
近年来，矿企希望通过多元化经营保持竞争地位，并购企业和购置重要矿山资产或勘查项目成为近年来矿业巨头发展战略之一。2023年矿企并购增长。由于利率上升，矿企融资和偿债困难，加上地缘政治和法律风险，投资和经营风险上升。
标普统计，2023全球金和贱金属公司并购较2022年增长58.2%，创10年来新高。其中，黄金公司并购额约230亿美元，增长一倍，接近历史最高水平；铁、铜等金属公司并购额186亿美元，增长25.7%。锂矿企业公司并购从14.8亿美元增至48.6亿美元，增长230%。稀土、石墨企业并购大幅下降。2024年，随着铀、金价格上扬，预计相关企业并购将活跃。
图2 2001年以来全球矿业公司并购变化趋势
安永公司认为，2024年矿业企业经营将面临复杂的经营环境，环境、社会和治理（esg）仍是最大风险，融资困难上升为第二大风险。企业通过债务和股权筹集资金增长趋势放缓，资本效率问题更加严重，利率上升推高了融资成本。
04
更多国家出台关键矿产战略，深海采矿成为大国博弈场
关键矿产长期供应短缺的预期依然没有改变。欧盟、澳大利亚、印度、哥伦比亚等国更新或出台关键矿产目录，一些经济体制定了新的关键矿产战略。越来越多国家采取财政补贴政策，增加矿物原材料全产业链弹性。关键矿产之争从陆地扩大到海上，美国等国家扩展大陆架主张。
美国继续采取多种措施加强关键矿产资源保障，将关键矿产供应瞄向深海采矿，扩展大陆架主张百万平方公里[18]。欧盟推出《关键原材料法案》，将关键矿产目录扩大到34种，战略原材料扩大到17种，要求2030年欧盟关键矿产消费量中10%来自本土开采、40%来自本土加工和15%来自循环利用。
澳大利亚2023年公布了新的关键矿产战略，强调了六个重点领域，并更新的关键矿产目录，增列氟（萤石）、钼、砷、硒和碲为关键矿产。
2023年7月，印度公布了包括30种矿产在内的关键矿产目录。印度调整矿业政策，允许私营企业勘查开发锂等关键矿产。为鼓励国内外矿企参与关键矿产项目，印度政府计划返还一半的勘探费用。
展望2024年，世界经济仍面临地缘冲突加剧、政局不稳、气候变化等多方面的挑战，全球矿业也面临诸多不确定性带来的影响，战略原材料供应链的安全和韧性仍是主要经济体制定矿业政策考虑的首要问题，关键矿产、海洋和极地竞争更趋激烈。